Как работает — регулятор (Ofwat; PR94…PR24) раз в пять лет утверждает каждой компании допустимую выручку: RPI/CPIH−X (стимул к эффективности), доходность на RAB (Regulatory Asset Base — регуляторную базу активов, под которую компания занимает), инвестиционную программу и цели качества (ODI: штрафы/бонусы). Между ревью компания оставляет себе выигранную эффективность — в этом стимул; в конце цикла планка сдвигается. PR24 (веб-проверка 2026-08-23): £104 млрд на 2025–30 (£60 млрд base + £44 млрд enhancement), счета +36% в среднем (+£31/год до инфляции) при запросе компаний +44%; разброс по компаниям +21%…+53%.
Условия применимости — регулируемая монополия с прозрачной отчётностью; критична независимость и аналитическая мощь регулятора: это игра в неполной информации против компаний, у которых больше данных о собственных издержках.
Провалы и побочные эффекты — (а) игра «регулятор vs финансовый инжиниринг»: формула следила за тарифом и опустила структуру капитала — сектор дошёл до долга £76,3 млрд и кризиса Thames (ВОД-МХ-07 Финансиализация монополии); (б) регулятор сам резал инвестпрограммы ради сдерживания счетов (признаётся обеими сторонами) — недоинвестирование как цена политической приемлемости тарифа; (в) циклический скачок: годы сдержанных счетов → разовый +26% (апрель 2025, £480→£603, крупнейший с 1989); (г) институциональный финал: правительство в 2025 объявило упразднение Ofwat и слияние четырёх регуляторов — сам доклад Канлиффа (88 рекомендаций) упразднения не рекомендовал.
| Кейс | Юрисдикция | Годы | Измеренный эффект | Критерий | Доказательность |
|---|---|---|---|---|---|
| PR-циклы 1994–2024 | Англия/Уэльс | 1994– | Saal & Parker: рост производительности дала не смена собственника, а ужесточение регулирования (после ревью-1999 ~5% техпрогресса); TFP от приватизации не выросла | эффективность | эконометрика панелей 🟡 |
| PR24: финальные определения | Англия/Уэльс | 2024 | £104 млрд инвестиций, счета +36% к 2030; ~90% инвестиций — под требования EA/NRW/DWI | инвестиции (+) / цена (−) | регуляторные документы 🟢 |
| Штрафной контур | Англия | 2025 | рекордный штраф Thames £122,7 млн (сбросы + дивидендные правила) | качество/комплаенс | регуляторное решение 🟡 |
| Yardstick-аналог без RAB | США | 1997–2003 | Kosec & Wallsten: плотность соседних систем-ориентиров снижает нарушения SDWA; без конкуренции «по образцу» тип собственности значит мало | качество | панель community water systems 🟡 |
| Тарифы «образцовой компании» | Чили | 1990– | сильный SISS: высокие охваты и качество при высоких тарифах | качество (+) / цена (−) | регуляторная модель + ряды 🟡 |
Вердикт с критерием: как механизм эффективности price review работает (литература приписывает выигрыши именно ему, не собственности); как механизм финансовой устойчивости — провалился в Англии на глазах одного поколения; сильный регулятор совместим с любым знаком по критерию цены.
Проверен на дату: 2026-08-23